五 不仅仅是华尔街之罪
在美国次贷危机把世界经济拖进冬天的时候，痛定思痛，人们不禁要问：这究竟是谁之过？谁应该为这场由金融风暴导致的金融危机负责？有人将其归咎于美国的超前消费文化，有人将其归咎于前总统克林顿鼓励少数族裔置业，有人将其归咎于金融机构缺乏监管、信誉评级机构把关不严，有人更指出是美联储前主席格林斯潘低息政策种下了的祸……在众多的评论和讨伐声中，有一种声音日渐突出，那就是这场金融风暴的最本质根源在于人性的贪婪、欺诈和无知。
泡沫、危机、衰退，绝不仅仅是华尔街之罪！
1.一封来自华尔街的信
无论是在经济学还是在金融学中，都有一个共同的假设前提：经济活动中的人是理性的，所有的金融创新和金融衍生品也都正是建立在此基础上的。很显然，在实际操作中，我们根本无法忽略人性的强大作用，这也是行为金融学这门科学出现和存在的原因。毫无疑问，在经济活动中，人性像一只看不见的手一样，导引着人们的心理和行为。因此，单纯地将这次金融风暴归为技术或监管上的疏忽都是不准确的，必须深入到人性的领域里去探寻。
在进入具体分析和探讨之前，不妨让我们先读读这封来自华尔街的信：
亲爱的美国大众：
你们是不是很想搞清楚华尔街到底发生了什么？别担心，并不是只有你们不知所措，连身处华尔街金融界的很多精英们都想知道确切答案。现在所发生的一切对我来说就像是一场梦魇，我不知道自己身在何处，又该走向哪里。
短短9个月的时间里，华尔街五大投行已经全军覆没，投行的概念已经成了历史的纪念。美国政府接管了“两房”；没过几天，我们又将全球最大的保险商AIG收归国有。当然，行业整合不可避免地会有赢家和输家。雷曼兄弟是个输家，美国政府没有伸手救它，所以它已申请破产。美国银行则是个赢家，它买下了美林公司，现在成了全美最大的金融机构。
变化来临时总会伴随着不确定性。不确定性对任何事情来说都不是好事，因为它会摧毁市场信心。对我们金融体系来说尤其糟糕，因为这个体系的运转完全依赖于投资者的信心。我借钱给你是因为我相信你会还钱，如果我不相信你，那我是不会把钱借出去的——这就好像华尔街目前的情况，美国的金融机构不再充分彼此信任。 |
