今者机会已失，商运已衰，纵有救时良策，亦往托诸空言，惟耿耿之怀，终难自己。缓将筹设银行前后信件，次第排列，俾阅者始知原委，知我票商之败，果天数乎？抑人事乎？
呜呼，盛衰之理，虽曰天命，岂非人事哉!
思考历史之二：外国银行业的“与时俱进”
山西票号具备了现代银行的三大功能：吸收存款、发放贷款和汇兑，因而被称做“现代银行的乡下祖父”。山西票号在其繁荣时期分支机构遍及国内及周边国家，是一个真正的跨国金融机构，票号云集的平遥一带被称为中国的“华尔街”。
雷履泰1823年左右成立日升昌票号的时候，美国华尔街还远远没有今天的规模，很多在国际金融史上被大书特书、甚至现在仍然活跃的投资银行大鳄们，起步并不比山西票号早。例如：
约翰·布朗商号1818年成立；德雷克塞尔商号1838年成立；雷达飞瑞商号1848年成立；雷曼兄弟商号1858年成立；乔治·皮伯第商号1864年改为J.S.摩根商号；高盛商号1869年成立；所罗门兄弟商号1910年成立；美林商号1914年在山西票号分崩离析之时才刚刚成立。
这些华尔街投资银行的“乡下祖父”也曾经历过同山西票号一样的困扰：继续维持无限责任的合伙人制，还是转成有限公司制，甚至公开上市？
19世纪经济的大发展，在使投资银行业务收入大增的同时，对银行资本金的要求不断提高，且破产清算的风险也大大增加。华尔街投资银行以前做股票债券承销、企业并购顾问，凭的是人脉、头脑和手腕，进入80年代以后，投资银行不再只为客户提供投资建议，还要亲自参与交易。其所需资本金越来越大，合伙人已无力支撑；所承担风险越来越大，一旦失手，将从华尔街的天堂掉入贫民窟。他们面临的问题与山西票号极其相似，然而，他们作出了明智的选择。继美林于1871年率先上市之后，华尔街昔日的国王——摩根斯坦利也与时俱进。1886年，摩根斯坦利拿出20%的股份对公众出售。最后坚守合伙制的高盛，也在1899年宣布上市融资。“他们从高高在上的王座走下凡尘，放弃了隐私、权力、独享，赢得了世界和未来。”
有学者指出：
山西票号走下神坛、跌入地狱已将近一百年。然而，今天仍有众多的所谓学者、文人、专家，出于种种目的，回避事实、掩饰真相、篡改历史、误导大众。他们将山西票号长年累月走钢丝的冒险经营、在汇兑和透支拆借中乐不思蜀的真相掩盖；将导致其僵化迟钝、自闭固执的“黑社会化”管理，美化成所谓儒商的“科学管理”；他们虚构出“中国华尔街”的幻象，将导致票号最终覆亡的资本洁癖，描绘成“宁为玉碎，不为瓦全”的“骨气”。当谎言以影视、文学的方式一再重复，已经无限接近“真理”。这些伪真理如果大行其道，比山西票号惨痛一百倍的故事，将在中国企业重演。这才将是真正的悲剧。 |
